한투證 "오리온, 비율 효율화 통해 원가 부담 해소중"

오리온 대표 제품 '초코파이情(정)' 50주년 기념 제품 이미지 [사진=오리온]

한국투자증권은 오리온이 비용 지출 효율화를 통해 원가 부담을 지속해서 해소해나가고 있다면서 투자의견 '매수'와 목표주가 13만원을 유지했다.

강은지 한국투자증권 연구원은 "지난달 법인별 합산 매출액은 전년 동기 대비 2.8% 증가한 2438억원, 영업이익은 같은 기간 13.9% 늘어난 434억원을 기록했다"며 "원재료 가격 하락으로 제조원가가 감소했고, 비용 지출 효율화를 통해 영업이익률은 전년 동기 대비 1.7%p(포인트) 상승했다"고 밝혔다.

강 연구원은 "한국에서는 초코파이와 붕어빵 등 파이 카테고리가 성장세를 이어갔다"며 "닥터유가 타겟하고 있는 단백질과 에너지바, 프로틴 음료 시장에서 품질 경쟁력을 바탕으로 가격 경쟁력도 확보해 시장 경쟁력을 높일 계획"이라고 설명했다.

중국에서는 매출 공백이 있었지만 방어에 성공했다는 평가를 받았다. 그는 "중국은 대형 유통 업체와 온라인 및 벌크 채널 거래 중단 영향으로 매출 공백이 존재했으나, 스낵, 비스킷이 성장세를 보인 덕택에 매출액 감소를 방어하는 데 성공했다"며 "베트남에서도 수익성 개선이 이어지고 있다"고 했다.

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베트남에서는 수익성 개선이 지속되며 매출액과 영업이익이 상승했다. 그는 “카스타드 판매량 회복과 함께 초코파이 증량 제품의 판매 호조로 파이 카테고리 출고량은 11% 증가했다”며 “마케팅 비용, 운반 비용 효율화가 순조롭게 이뤄져 수익성이 개선됐다”고 평가했다.

러시아에서는 루블화 약세가 계속되고 있어 수익성이 악화되고 있다. 강 연구원은 "러시아에서 영업이익이 전년 동기 대비 12% 줄었으나 신규 거래처 확보로 향후 매출 증가를 기대한다"고 말했다.