글로벌 증시 급락...이번엔 니케이·S&P ELS 손실 공포

3월 22일 한 행인이 일본 도쿄 시내에 설치된 증시 시황판을 쳐다보고 있다. 이날 일본 증시 대표 주가지수인 니케이225 평균주가(니케이지수)는 사상 처음으로 장중 4만1000선을 돌파하며 사상 최고치를 기록했다. [사진=AP·연합뉴스]

이란의 이스라엘 공습으로 불거진 중동 지역 갈등에 홍콩 H지수 주가연계증권(ELS)의 손실액이 확대될 수 있다는 우려가 커지고 있다. 해외 주요 증시마저 일제히 내림세를 보여 이 지수들과 연동된 미국과 일본, 유럽 증시 ELS로 손실이 확대될 수 있다는 경고까지 나오고 있다.

21일 금융권에 따르면 19일 홍콩 주식 시장에서 H지수는 전일보다 0.99% 하락한 5746.61에 거래를 마쳤다. 지난 10일 약 5개월 만에 6000선을 터치한 뒤 7거래일 동안 최저 5700선까지 후퇴했다.

은행과 투자자는 H지수 추이에 촉각을 곤두세우고 있다. H지수가 일정 수준을 넘으면 아직 만기가 돌아오지 않은 ELS 상품에 대해 손실을 줄일 수 있기 때문이다. H지수가 6000으로 오르면 2분기 예상 손실액은 2조3000억원으로 수백억원 감소하게 된다. 6500대가 되면 2조700억원대까지 줄어들고 이 수준을 유지하면 8월부터는 손실이 거의 발생하지 않는다.

문제는 지정학적 리스크로 증시 변동폭이 확대될 수 있다는 점이다. H지수는 중국의 경기 부양책에 힘입어 1분기를 저점으로 완만한 상승세가 예상됐는데 중동사태로 회복이 늦어지면 원금 손실 우려는 커지게 된다.

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시장에서는 중동발(發) 긴장감 고조로 글로벌 통화정책 전환이 지연되면서 해외 주식시장 전반에 악재로 작용할 것으로 보고 있다. 특히 해외 주요 주식과 연동된 ELS에 불안감이 감돌고 있다.

금리 인하 기대감에 미국 S&P500과 유로스톡스50, 일본 니케이255는 지난달 말 연일 신고점을 경신하며 훈풍이 부는 듯했으나 현재는 고점 대비 4~10% 하락했다. 전문가들은 일본 등 주요국 주가지수 ELS에서 홍콩 ELS 손실 사태가 반복될 수 있다고 우려한다. 

ELS는 보통 기초자산으로 삼는 주가지수나 개별 종목의 주가가 발행 시점 대비 40∼50% 이상 떨어지면 녹인 구간에 진입하도록 설계된다. 6개월마다 기초자산의 가격이 일정 수준을 충족하면 조기 상환되지만 증시 변동폭이 큰 상황에서는 수익을 장담하기 어렵다. 당장 만기 손실 우려가 크진 않아도 증시에 급격한 가격 조정이 발생하면 이들 지수를 기초로 한 ELS의 손실 위험이 불거질 수 있는 것이다.

최근 6개월간 S&P500 지수를 기초자산으로 하는 ELS는 총 9조1161억원어치 발행됐다. 유로스톡스50과 니케이225 기반 ELS도 각각 8조6026억원, 4조1050억원어치 판매됐다. 특히 34년 만에 최고치를 경신한 니케이255 ELS 발행액은 1년 전보다 42% 늘어 위험성에 크게 노출돼 있다.

금융권 관계자는 "은행권에서는 홍콩 ELS 관련 손실이 현실화된 이후 니케이 등 해외 증시 연계 상품에 대해 대부분 판매를 중단했다"면서도 "개별종목, 특히 변동성이 큰 해외주식은 3년 후 만기 상환일 도래시 '제2의 홍콩 ELS 사태'가 재연될 수 있다"고 말했다.