​[아주종목분석] "CJ헬로 내년까지 수익성 개선 쭉"

[사진=아주경제 DB]

신한금융투자는 CJ헬로에 대해 목표주가 1만2000원과 투자의견 매수를 유지했다. 시장 예상치를 웃돌 것으로 기대되는 4분기 실적에 이어 내년까지 수익 개선세가 지속될 것으로 보여서다. 현재 목표주가는 CJ헬로의 전일 종가 보다 19% 가량 높다.

CJ헬로의 별도 재무제표 기준 올해 4분기 매출액은 3031억원, 영업이익은 188억원으로 전년 보다 각각 4.2%, 6.5%씩 늘어날 것으로 예상된다.

홍세종 연구원은 "방송 가입자당 매출액(ARPU)은 주문형비디오(VOD) 성수기 진입에 힘입어 상승할 것"이라며 "성장 동력으로 떠오른 렌탈 등 기타 매출액도 240% 늘어날 것"이라고 내다봤다. 다만 "비용단에서는 서비스원가(케팅)가 의미있는 감소세를 지속하겠다"고 덧붙였다.

CJ헬로는 내년에도 수익성 개선세가 계속될 것으로 보인다. 홍 연구원은 "내년 전체 방송에서 ARPU는 1~2% 내외의 상승이 예상된다"며 "기타 매출액도 고성장을 지속할 전망"이라고 말했다.

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유료방송 시장 재편이 속도를 내고 있는 것도 호재다. 홍 연구원은 "케이블 최대 가입자를 보유한 CJ헬로의 기업가치가 지속적으로 상승할 가능성이 높다"고 분석했다.

그는 "유료방송 내 경쟁 완화와 수익성 개선세가 이어지는 점, 영업이익이 증가세로 전환된 점, 방송 가입자가 420만 명에 달하는 점 등에서 CJ헬로에 대해 매수 관점을 유지한다"고 강조했다.