20번째 생일 맞은 파생상품 시장…새로운 방향 모색

아주경제 서동욱 기자 = 한국 파생금융상품(파생상품) 시장이 오는 3일 20번째 생일을 맞는다.

한국거래소는 3일 부산 국제금융센터에서 파생상품 시장 개장 20주년 기념식을 열고 성년을 맞은 파생상품 시장의 새로운 도약을 다짐할 계획이다.

파생상품(Derivatives)은 주식, 채권, 환율, 금리, 원자재 등 다양한 형태의 자산을 기초로 만든 금융상품이다. 대표적으로 선물(futures), 옵션(option), 스와프(swap) 등이 있고, 이를 기초로 한 2차 파생상품도 존재한다.

국내 첫 파생상품 '코스피200 선물은' 1996년 5월3일 상장됐다.

미국에서 설립된 선물업자 단체인 FIA 집계로 한국거래소의 파생상품 거래량은 2001년 전 세계 거래소 중 1위를 차지한 이후 2011년까지 내리 1위 자리를 지켰다. 선물시장에 이어 1997년 7월 개설한 코스피200 옵션시장이 급속도로 성장했기 때문이다.

코스피200 옵션의 하루 평균 거래량은 1997년 3만1890계약에서 2011년 1480만 계약으로 팽창했다.

국제통화기금(IMF) 외환위기 이후 시장 변동성이 커지면서 위험 헤지 수요가 커지고 증시 개방에 따른 외국인 투자자 유입 등이 맞물린 결과였다.

그러나 성장 속도만큼 성장통도 컸다.

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2010년 코스피200 옵션의 최종 거래일에 대량의 프로그램 매도물량이 나오면서 코스피200 지수가 2.5%나 급락해 투자자들에게 큰 손실을 안긴 '도이치 사태'와 2013년 12월 코스피200 옵션주문 입력 오류로 한맥투자증권이 파산하게 된 '한맥 사태'는 큰 타격이었다.

시장 개설 초기에는 개인 투자자 비중이 60∼70%에 달할 만큼 투기적 참여자가 많아 사회적인 우려를 낳았고, 결국 일반 투자자 보호 등을 위한 제도 보완이 시행됐다.

개인투자자의 선물·옵션 거래에 필요한 기본예탁금을 올리는 등 투기적 요소를 억제하는 장치로 지난해 개인 거래 비중은 26% 수준까지 떨어지기도 했다.

거래량도 줄어 거래량 순위가 지난해 전 세계 거래소 중 12위로 떨어지며 시장이 다소 위축되는 모습을 보였다. 이에 다양한 위험 헤지 수요에 맞춘 더 많은 파생상품이 도입됐다. 현재 상장된 파생상품 종류만 30개에 달한다.

작년 7월에는 코스피200 선물·옵션의 계약당 거래금액을 5분의 1로 축소한 미니코스피200 선물·옵션을 도입, 개인 거래자들에 대한 파생상품 시장 문턱을 다시 낮췄다.

올해는 해외지수를 기초자산으로 한 파생상품을 투자자들이 국내 시장에서 원화로 거래할 수 있는 길이 열린다.

한국거래소는 유럽 대표지수 '유로스톡스50'(EuroStoxx50)을 기초자산으로 하는 선물을 6월 27일 국내 증시에 상장할 계획이다.