삼성SDI, 빨라지는 증설속도… 목표주가 ↑[한국투자증권]

삼성SDI[사진=아주경제 DB]

한국투자증권은 9일 삼성SDI에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 기존 85만원에서 105만원으로 상향조정했다. 올해 수주모멘텀이 형성됐기 때문이다.
 
삼성SDI가 지난해 하반기부터 수주전략을 공격적으로 바꿨다.
 

IRA(인플레이션 감축법)으로 2차전지 회사들의 협상력이 제고돼 수주 타겟 영업이익률이 10% 이상으로 높아졌고, EBITA(이자·세금·감가상각 전 순이익)보다 낮은 CAPEX(시설투자)를 진행해왔기 때문에 자금여력도 있는 상황이다.
 
또한 원통형 46파이 전지, 중대형 Gen6 전지 등 차세대 모델 개발로 수주 물량을 확보해야 하는 필요성도 높아졌기 때문이다.

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한국투자증권 리서치센터는 삼성SDI의 2026년 예상 케파(생산능력, 원통형+중대형)를 기존 170GWh에서 230GWh로 상향했다. 최근 GM(업무협약 체결 가능성), 볼보(수주 논의 중), BMW 등으로부터 추가적인 수주 가능성이 높기 때문이다.
 
한국투자증권 연구원은 “향후 4년간 생산설비 CAGR(복합평균 성장률)은 주요 2차전지 회사들 추정 평균치인 29%와 유사하다”며 “느린 성장에 대한 우려가 빠르게 해소될 것”이라고 설명했다.