부동산 공들인 증권사 새 NCR에 ‘악'

부동산 투자로 재미를 봐왔던 증권사가 울상이다. 금융당국이 새 순자본비율(NCR)로 부동산 투자를 옥죄기로 했다. 업계에는 현실을 무시한 규제라는 불만이 많다.

25일 금융당국에 따르면 오는 7월부터 금융감독원은 금융투자업규정시행세칙 개정을 통해 증권사 NCR에 적용하는 부동산펀드 위험액 산정비율을 24%에서 60%로 올린다. 투자액이 100억원이라면 지금까지는 위험액을 24억원으로 잡았지만, 앞으로는 60억원까지 늘리겠다는 것이다.

증권사는 NCR을 일정 수준으로 유지하지 못하면 새 투자에 나설 수 없다. 건전성 지표인 NCR은 영업용순자본에서 총위험액을 뺀 다음 업무단위별 요구 자본으로 나눠 구한다. 위험액이 늘어날수록 NCR은 떨어질 수밖에 없다. 즉, 이번 조치는 부동산에 그만 투자하라는 얘기로 볼 수 있다.

자기자본 3조원 이상인 종합금융투자사업자에 대한 부동산 투자 규제도 깐깐해진다. 부동산 관련 대출(만기 1년 이상)에 대한 신용위험액 산정비율이 올라간다. 이를 반영하면 위험액이 1.5배가량 커진다.

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반면 중소·벤처기업에 대한 자금 공급은 규제를 느슨하게 풀어준다. 코스닥 상장사 주식에 대한 위험액 산정비율은 6~12%에서 5~10%로 낮아진다. 만약 중소기업 특화 증권사(금융위원회 지정)가 중소·벤처기업에 1년 이상 투자했다면 해당 주식은 위험액 산정 대상에서 아예 빼준다.

금융당국은 이번 금융투자업규정시행세칙 개정을 통해 부동산 쏠림 현상을 해소하겠다는 방침이다. 자금이 생산적인 분야로 흘러갈 수 있게 유인체계를 마련하겠다는 것이다.

하지만 수익성 확보를 위해 부동산 투자를 확대해왔던 증권사는 건전성 악화가 불가피해졌다. 증권사 덩치에 따라 'NCR 양극화'도 심화될 수 있다. 자기자본에 비례해 위험액을 늘릴 수 있기 때문이다.

금감원이 국내 주요 증권사 33곳을 대상으로 집계한 NCR은 2017년 말 평균 625%를 기록했다. 33곳 가운데 24곳은 평균을 밑돌았다. 이에 비해 상위 9곳은 평균 1345%로 집계됐다.

회사별로는 미래에셋대우가 2387%로 1위를 차지했다. 이어 NH투자증권(1811%)과 KB증권(1610%), 한국투자증권(1470%), 삼성증권(1160%) 순으로 NCR이 높았다. NCR이 300% 미만인 증권사는 7곳으로 모두 중소형사였다.

NCR이 100% 미만인 증권사는 경영개선 권고를 받는다. 물론 100%는 증권업 라이선스를 유지하기 위한 최소 비율이다. 투자할 때마다 NCR도 떨어지기 때문에 1000% 이상인 증권사가 많은 것이다.

한 증권사 관계자는 "위험한 부동산 자산은 거의 없다"라며 "안전한 부동산 투자까지 규제를 강화하는 것은 현실에 맞지 않다"고 지적했다.

금융당국은 시장에서 소화할 수 있는 규제라는 입장이다. 금감원 관계자는 "새로 취득하는 자산부터 세칙을 적용한다"라며 "규제 강화에 따른 충격을 최소화할 것"이라고 말했다.