빙그레, 가격 인상에 영업이익률 개선…목표주가 7만원 [SK증권]

[사진=빙그레]

SK증권은 17일 빙그레에 대해 영업이익률이 개선되고 있다며 투자의견 매수와 목표주가 7만원으로 커버리지를 개시했다.

빙그레의 1분기 매출액은 2935억원, 영업이익은 127억원으로 전년 동기 대비 각각 14.8%, 702.7% 증가했다. 연결 영업이익률은 4.3%다.

박찬솔 연구원은 "1분기가 비수기임을 감안할 때 상당히 높은 이익률이었는데, 2022~2023년의 가격 인상이 실적으로 이어지고 있다"며 "국내 음식료 업체 투자에는 물량(Q) 성장을 중요하게 생각하지만, 빙그레는 가격(P)이 더 중요한 투자 포인트"라고 밝혔다.

이어 "대중 빙과시장이 2강으로 재편되면서 가격책정만으로 높은 성장성이 지속되고 있다"며 "과거 실적 성장 추이를 보면 날씨(더위, 강수일 등) 보다는 가격인상이 더 의미 있는 성장 드라이버가 된 것으로 확인되고 있다"고 분석했다.

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올해 연초부터 진행된 가격 인상 역시 올해 실적을 견인할 전망이다. 특히 가성비 트렌드 확대, 주요 경쟁사의 전략적 취급품목수(SKU) 축소 방침, 편의점 채널 성장으로 물량 방어에 우호적일 것이란 분석이다.

박 연구원은 "2023년 매출액은 전년 대비 11.5%, 영업이익은 64.4% 성장하고 이익률 또한 4.6%로 개선될 것"이라며 "빙그레 지배주주순이익이 2019년 수준을 넘어선다고 추정했다"고 설명했다.