"中 빅테크주, 이제 '줍줍' 해도 될까요"

[사진=바이두 누리집 갈무리]

지난주 중국 빅테크(대형 기술기업) 기업은 천국과 지옥을 오갔다. 우크라이나 사태, 미국 상장 중국 기업의 상장 폐지 우려 등 이유로 주가가 날개 없이 추락하다가 중국 당국의 '시장 달래기' 덕분에 16일부터 이틀간 상승장을 보였다. 하지만 18일엔 또다시 최근 급등세에 따른 차익 실현 매물이 대거 쏟아지면서 소폭 하락했다. 

이에 시장에선 중국 빅테크주의 밸류에이션(가치평가)이 여전히 매력적인 만큼, 타이밍상 이제 저가 매수에 나설 때가 아닌가를 놓고 의견이 분분하다. 이와 관련해 많은 기관·전문가들이 매수 평가를 내놓는 등 긍정적인 반응을 보이는 한편, 일각에선 주가 상승이 단기 반등으로 끝날 수 있다는 우려도 공존하다.
 

中 국내외 기관·전문가들 "중국 빅테크 사라"

18일 중국 현지 펑파이신문에 따르면 옌자오쥔 중타이국제증권 애널리스트는 "최근 빅테크 주가 하락이 펀더멘털에 기반한 것이 아닌 만큼, 반등세를 보일 것"이라면서 특히 앞서 중국 국무원금융안정발전 위원회(금융안전위)가 자본 시장 안정을 유지하겠다는 입장을 보인 것이 한동안 증시에 긍정적으로 반영될 것이라고 전했다. 

류밍디 JP모건 아시아·중국 주식 전략 책임자는 제일재경에 중국 증시에 불확실성이 사라졌다며 정보통신(IT), 공업, 소재, 에너지, 소비 등 종목의 '비중 확대'를 하라고 적극 권고했다. 특히 빅테크에 주목하라고 했다. 중국 당국의 규제 완화 신호가 뚜렷한 데다 기업 가치 저평가, 호실적 등에 따라 강세를 보일 것이라는 이유에서다.

골드만삭스 역시 금융안전위가 자본시장 움직임을 주목하고 있으며, 통화 완화 정책적 기조를 이어가겠다는 긍정적 신호를 보냈다며 중국 증시에 대한 투자 의견을 '비중확대'로 제시하기도 했다. 골드만삭스는 추천 업종으로 중국 당국이 집중적으로 정책적 지원을 하는 5세대 이동통신(5G), 인공지능(AI), 블록체인, 빅테크 등을 꼽았다. 

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중국 금융정보업체 윈드사에 따르면 조사대상 31% 기관들이 빅테크에 대한 투자 의견을 '보유 확대'로 제시했고 38% 기관은 '매수'로 제시하기도 했다. 

중국 빅테크 가운데에서도 특히 홍콩증시 대장주 텐센트에 관심이 쏠리는 분위기다. 실제 텐센트에 중국 본토 자금의 홍콩 증시 유입세가 거세다. 실제 중국 본토 투자자들이 최근 12거래일간 홍콩과 중국 본토 주식 교차거래 시스템인 후강퉁(상하이-홍콩)과 선강퉁(선전-홍콩)을 통해 텐센트 홍콩 주식을 순매입한 규모가 188억7600만 홍콩달러(약 3조원)에 달한다. 후·선강퉁을 통한 중국 본토 자금의 홍콩 투자는 '남향자금'이라 칭한다. 
 

◆중국 빅테크 때리기 끝?...中 '안정 속 발전' 강조

최근 중국 정부가 빅테크 인터넷 기업에 대한 당국의 규제와 압박을 끝낸다고 시사하면서 중국 빅테크주가 연일 급등했다. 16일 중국 국무원 금융안정발전위원회는 류허 중국 부총리 주재로 '현재의 경제 상황 및 자본 시장 문제'를 주제로 한 긴급회의를 열고 경제 활성화 대책을 내놨다. 류 부총리는 이날 그간 당국의 규제와 압박을 받아온 플랫폼 경제에 대해 안정되고 건전할 발전을 촉진할 생각이라며 빅테크의 개혁을 착실히 진행해 가능한 한 조기에 완료할 계획이라고 전했다. 

이후 국가시장감독관리총국(이하 총국)도 17일 밤 성명을 통해 "'안정 최우선, 안정 속 발전 추구' 원칙을 견지하는 가운데 투명하고 예측 가능한 감독을 함으로써 거시경제 전반의 안정을 촉진할 것"이라고 밝히기도 했다. 

류 부총리와 총국의 이 같은 입장 표명은 '공동부유'를 앞세워 1년 이상 빅테크에 대한 강도 높은 규제를 지속했던 중국 정부가 올해는 자제하겠다는 메시지를 내놓은 것이 아니냐는 해석이 나온다. 래리 후 맥쿼리증권 중국 담당 수석이코노미스트 역시 지난 2020년 말 시진핑(習近平) 국가주석이 시작한 '빅테크 때리기'가 끝날 것이라는 가장 강력한 신호를 보낸 것이라고 짚었다.

아울러 미국 증시에 상장 중인 중국 기업에 대한 회계감사와 관련해 중국이 결국 한 걸음 양보했다는 보도가 전해진 점도 이 같은 관측을 뒷받침한다. 18일 블룸버그는 소식통을 인용해 중국이 미국 증시에 상장된 중국 기업들의 상장폐지를 막기 위해 상장 기업이 미국 당국에 회계 자료를 제출하는 것을 승인하는 방안을 저울질하고 있다고 보도했다.

다만 중국은 국가 안보를 이유로 민감한 자료에 대해선 미국 회계감독 기구인 상장기업회계감독위원회(PCAOB)의 접근을 허용하지 않으려는 입장인 만큼, 중국 당국이 미국의 요구 수준을 만족시킬 수 있을지는 미지수다. 상장기업회계감독위원회는 뉴욕증시에 상장한 중국 기업 회계 감사 상황 완전히 파악할 수 있게 하라고 중국 측에 요구한 상황이다. 
 

◆신중론도 공존...미·중 갈등 '걸림돌'

물론 여전히 불확실성이 크다는 신중론도 나온다. 최근 중국, 홍콩 증시를 급락시킨 원인인 '미국의 외국기업 문책법' 문제가 완전히 해결되지 않은 만큼, 미·중 관계에 따라 빅테크 주가가 요동칠 것이라는 주장이다.

당충위 팡정증권 해외전략 애널리스트는 "미국의 외국기업 문책법 및 관련 사건은 빅테크주 급락의 '도화선'이 됐지만 사실 외국기업 회계감사가 문제의 본질은 아니다"라며 "중국 빅테크의 미래는 미·중 관계의 변화에 달려 있다"고 지적했다. 

아울러 중국 정부가 말로 그칠 게 아니라, 금리 인하나 재정 지출 확대, 규제 완화 등 구체적 조치를 내놔야 매도 압력이 낮아질 것이란 전망이 나온다. 

여기에 감원설 등도 악재로 작용할 수 있을 것으로 보인다. 알리바바와 텐센트가 당국의 규제에 따른 실적 부진 속에서 대규모 인력 감축을 단행할 것으로 전해졌다. 로이터는 소식통의 말을 인용해 알리바바가 올해 전 직원의 15%에 해당하는 약 3만9000여명을 감축할 것이라고 보도했다. 알리바바는 아직 감원 보도에 대한 공식적인 입장을 내놓지 않았다.

텐센트도 플랫폼용 콘텐츠 업무 사업그룹과 클라우드 및 스마트 산업 사업그룹 부문에서 각각 4000명, 2000명 정도의 직원을 감원할 계획이라는 소문이 시장에 확산하고 있다고 중국 경제관찰망 등이 보도했다. 이에 대해 텐센트는 구체적인 답변을 내놓지 않고 있다.