LG에너지솔루션, 2분기 실적 우려… 목표주가 52만원으로 하향 [삼성증권]

[사진=아주경제 DB]

삼성증권은 LG에너지솔루션에 대해 투자의견 매수를 유지하되 목표주가를 52만원으로 하향한다고 밝혔다. 영업이익이 컨센서스를 하회할 것으로 전망되기 때문이다.

조현렬 삼성증권 연구원은 1일 "LG에너지솔루션의 2분기 영업이익은 2066억원으로 컨센서스(2611억원)를 21% 하회할 전망"이라며 "우호적인 환율 환경에서도 자동차 전지 부문의 수익성 회복이 예상보다 더디다. 원재료 상승분에 대한 판가 전가는 3분기 및 4분기에 확대될 것"이라고 설명했다.

부문별로 살펴보면 소형전지 부문이 매출 1조8500억원과 영업이익 1895억원을 기록, 전 분기 대비 각각 7% 증가, 11% 감소할 전망이다. 중국의 봉쇄정책으로 인해 고객사의 전기차 출하 차질이 컸지만 배터리 출하량 영향은 다소 미미했다. 원통형 전지 증설 효과로 전 분기에 이어 높은 수익성이 지속될 것으로 보인다.

자동차 전지는 매출 2조6000억원과 영업이익 234억원이 전망된다. 전 분기 대비 매출은 9% 증가하지만 영업이익은 59% 급감할 것으로 추정된다. 원자재 가격은 급등했지만 판가 인상폭은 이에 미치지 못해 수익성이 부진한 상황이다.

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다만 일회성 요인을 제외한 실적은 전년 동기와 유사한 수준을 유지할 전망이다. 지난해 2분기 LG에너지솔루션의 실적은 매출 5조1310억원, 영업이익 8152억원을 기록했다. 하지만 소송 합의금 등 일회성 요인을 제거한 실제 영업이익은 2500억원 내외로 올해 2분기 영업이익 컨센서스와 유사한 수준이다.

조 연구원은 "최근 중국 배터리업체들의 밸류에이션이 봉쇄정책 해제와 함께 회복된 점과 LG에너지솔루션의 이익전망치 하향을 감안해 목표주가를 57만원에서 52만원으로 하향한다"며 "7월이 실적과 수급관점에서 저점이 될 가능성이 높지만 이후에는 원재료 가격 인상에 대한 전가 영역이 확대되며 수익성이 개선될 것"이라고 내다봤다.