무상증자는 호재 옛말… 주가하락 속출

코스닥 상장사 다수가 호재로 여겨온 무상증자에 나섰지만, 도리어 주가가 빠지는 사례가 적지 않다.

10일 한국거래소에 따르면 코스닥 상장법인 40곳이 올해 들어 전날까지 무상증자를 실시했다.

무상증자는 말 그대로 새 주식을 공짜로 나눠주는 것이다. 당연히 회사로 들어오는 현금이 없어 기업가치는 그대로다. 대신 유통주식 증가로 수급 개선을 기대하게 만들고, 이런 이유로 무상증자는 주주친화정책으로 꼽혀왔다.

그런데 올해에는 상황이 다르다.

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메가스터디는 6월 4일 기존 주식 1주에 신주 2주를 배정하는 무상증자를 결정했다. 해당일 주가는 15%가량 뛰었다. 이에 비해 권리락일인 6월 18일 이후 주가는 무상증자 기준가인 2만50원보다 17% 가까이 떨어졌다.

동운아나텍 주가도 무상증자 권리락일(6월 12일)에 기준가인 9650원으로 출발했다가 27% 넘게 내렸다. 200% 무상증자를 실시한 필옵틱스도 비슷한 사례다.

물론 주가가 오른 곳도 있다. 코세스는 100% 무상증자에 나섰고, 권리락 이후 40%가량 상승했다. 인트로메딕도 권리락 기준가보다 높은 값에 거래되고 있다.

한 자산운용사 운용역은 "배당주 주가가 배당락 이후 빠지는 '배당락 공식'은 무상증자 권리락에도 적용할 수 있다"라며 "시황이 나쁠 때에는 무상증자로 늘어난 주식이 변동성을 키우고, 투자심리를 악화시킬 수도 있다"고 말했다.