서초 간 삼성증권 '초대형 IB' 경쟁 가세

아주경제 김부원 기자 = 삼성증권이 자기자본을 늘려 초대형 투자은행(IB) 대열에 합류하기로 결정하면서, 초대형IB 간 치열한 경쟁을 예고했다. 앞으로 대형 증권사들의 기업금융 기능이 한층 강화될 것으로 기대된다.

21일 금융투자업계에 따르면 전날 삼성증권은 자기자본 확충을 위해 3544억원 규모의 유상증자를 결정했다고 공시했다. 이미 시장에서는 삼성증권이 자기자본을 늘릴 것이란 전망이 나왔었고, 서울 서초사옥으로 이전하자마자 실행에 옮긴 것이다.

이번 유상증자는 초대형IB 체계를 갖추기 위한 조치다. 최근 삼성증권은 자사주 10.94%(2900억원 규모)를 삼성생명에 매각하면서 자기자본을 3조8000억원 수준으로 늘렸다.

그리고 이번 유상증자를 통해 4조원대에 진입하게 된 것이다. 아울러 그동안 꾸준히 제기됐던 회사 매각 가능성에 대한 우려를 불식시켰다는 점에서도 의미가 있다. 

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이로써 통합 미래에셋대우(6조7000억원), NH투자증권(4조5000억원), 한국투자증권(4조200억원), KB투자증권·현대증권 합병법인(3조9500억원·양사 자기자본 단순 합산) 외에 삼성증권까지 5곳이 초대형IB 대열에 합류하게 됐다. 

자기자본 4조원 이상의 초대형IB는 어음 발행으로 대규모 자금을 조달해 기업에 대출해 줄 수 있는 등 업무 영역을 대폭 확대할 수 있다. 기업을 상대로 한 외국환 업무도 가능하다.

김지영 IBK투자증권 연구원은 "향후 대형 증권사의 기업금융 기능이 강화될 것으로 기대된다"며 "국내 증권사들도 기존의 단순한 위탁매매 업무에서 벗어나 전문적인 종합금융투자회사로 성장할 수 있을 것"이라고 말했다. 

또 통합 미래에셋대우가 자기자본 8조원까지 늘리기 위한 조치를 취할지도 관심사다. 자기자본을 8조원 이상의 증권사는 종합금융투자계좌(IMA), 부동산담보신탁 업무도 할 수 있게 된다.

자기자본 3조원 규모의 신한금융투자가 자기자본을 늘려 초대형IB 대열에 합류할 가능성도 여전히 열려 있다. 다만, 초대형IB 경쟁을 낙관만 할 수도 없다. 증권사 입장에선 어음을 발행해 어느 정도의 수익을 얻을 수 있느냐가 중요하기 때문이다.

이와 관련 박혜진 교보증권 연구원은 한국투자증권을 예로 들어 분석했다. 자기자본인 4조원으로 200% 어음 발행을 한다고 가정해 단순 계산했을 때, 1200억원의 마진스프레드수익이 발생하는 것으로 나타났다.

박 연구원은 "발행어음 만기는 1년 미만으로, 조달금리가 더 낮아질 수 있고, 발행에 대한 수요가 저조할 수 있다"고 지적했다.

이어 "운용기간(대출기간)이 1년 미만으로 쪼개지면 자산운용수익률도 얼마든지 하락할 수 있다"며 "이런 경우들을 감안하면 수익성이 추정한 금액의 절반 이하로 떨어질 수도 있다"고 덧붙였다.