미래에셋證 "삼성SDI, 메탈가격 추가 하락에 실적 감소 예상… 목표주가 ↓"

삼성SDI [사진=유대길 기자]

미래에셋증권은 31일 삼성SDI 목표주가를 기존 65만원에서 52만원으로 하향조정했다. 메탈가격 추가 하락으로 인해 상각전영업이익(EBITDA)이 감소할 것으로 예상했기 때문이다. 단 투자의견 ‘매수’는 유지했다.
 
김철중 미래에셋증권 연구원은 “판가 예상치 추가하향 조정, 원통형 수요 개선 지연을 반영해 올해 연간 예상 EBITDA를 19% 하향조정했다”면서도 “삼성SDI의 분기 실적은 올 1분기를 바닥으로 점진적 회복구간에 진입할 것”이라고 예상했다.
 

전기차(EV) 수요 예상치가 줄어들 것으로 전망되면서 글로벌 경쟁사 투자 규모는 주춤하기 시작했다. LG에너지솔루션, SK이노베이션의 올해 시설투자(CAPEX)는 각 10조원으로 지난해 수준일 것으로 예상된다.
 
김 연구원은 “삼성SDI의 연간 CAPEX 규모는 6조3000억원으로 전년대비 46% 큰 폭으로 증가할 것”이라며 “고객사 측면에서도 중장기 시장점유율 확보의 서막이 시작됐다고 판단한다”고 설명했다.

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다만 그는 “실적 추정치 하향 조정에도 여전히 매력적인 밸류에이션”이라며 “밸류에이션 지표가 공장 문을 닫을 위기에 처했던 2020년 3월 수준”이라고 부연했다.