기업 잇따른 자사주 매입…소각은 4% 불과

아주경제 이혜림 기자 = 삼성전자가 11조원 규모의 자사주 소각을 결정하는 등 국내 대기업들이 잇따라 자사주 매입에 나서면서 자사주 매입·소각에 대한 관심이 높아지고 있다.

올해 10월까지 국내 기업의 자사주 매입 규모는 이미 지난해 연간 수준을 넘어섰다. 전문가들은 자사주 매입이 대표적인 주주환원책이지만, 매입 후 소각으로 이어지지 않으면 일시적 효과에 그칠 수 있다고 지적한다.

4일 NH투자증권에 따르면 올해 들어 10월까지 국내 상장사의 자사주 매입 규모(처분가 기준)는 4조2752억원으로 2013년 1조5866억원, 2014년 3조4781억원보다 증가했다. 같은 기간 자사주 매입(직접 취득) 공시 건수도 총 48건으로 2013년(34건), 2014년(46건)보다 늘었다. 

삼성전자는 지난달 29일 11조3000억원 규모의 자사주를 매입해 소각하겠다고 발표했다. 삼성생명과 삼성화재도 각각 7085억원, 5320억원 규모의 자사주를 매입할 예정이다. 9월에는 현대모비스가 2200억원어치의 자사주를 사들인다고 밝혔다.

관련기사

• 삼성전자, 내년 베젤리스 스마트폰 출시
• 금융권, 한중 정상회담으로 새 수익원 창출한다

그러나 자사주 소각 규모는 미미하다. 10월까지 자사주 소각 금액은 21억원으로 매입 금액의 4.3%에 불과하다. 지난해(15억원)보다 늘었지만 2013년(57억원)보다는 되레 줄었다. 올해 관련 공시 건수는 10건으로, 매입 건수의 5분의 1 수준이다.

자사주 매입은 주가상승을 이끈다는 점에서 자사주 소각과 유사한 효과를 가져온다고 알려져 있다. 특히 배당소득세를 내야하는 배당과 달리 자사주 매입으로 인한 주가 상승에 따른 자본 이득에 대한 세금은 면제돼 소액주주에게 더 유리하다.

그러나 소각 없는 자사주 매입은 장기 주가 상승을 보장하기 어려워 진정한 주주환원책이 될 수 없다는 지적도 있다.

김재은 NH투자증권 연구원은 "자사주 매입 시 처분 내역을 보면 대다수가 직원 인센티브나 재무구조 개선 등의 명목으로 사용된다"며 "소각하지 않으면 결국 다시 시장에 나오기 때문에 장기적으로 주가에 영향을 주지 못 한다"고 말했다.

대주주와 소액주주 간 이해가 상충될 경우 대주주의 이익을 위해 자사주가 활용되는 사례도 있다. 앞서 삼성물산은 제일모직과의 합병과정에서 우호지분 확보를 위해 자사주 5.76%를 제일모직의 2대주주 KCC에 매각해 논란을 일으킨 바 있다.

황세운 자본시장연구원 자본시장실장은 "자사주 매입은 주주환원과 함께 유사시 활용할 자산을 축적하는 것이므로 기업이 이를 소각하지 않은 것을 잘못으로 볼 수는 없다"며 "단, 자사주 소각보다는 주가상승 영향이 제한적일 수 있다"고 말했다.