블룸버그 "일본, YCC 조정시 글로벌 금융시장 출렁"
2023-07-28 11:00
채권, 주식 등 금융시장 전반에 악영향
일본은행이 오늘 수익률곡선제어(YCC)를 유연하게 조정한다면, 채권, 주식 등 글로벌 금융시장 전반이 출렁일 수 있다고 블룸버그통신이 27일(현지시간) 보도했다.
블룸버그통신이 진행한 설문조사에서 이코노미스트 50명 가운데 80% 이상은 일본은행이 오늘 YCC를 유지할 것으로 봤다. 그러나 이날 니혼게이자이신문은 일본은행이 YCC 상한선을 0.5%로 유지하면서도, 10년물 국채 등 장기 국채 금리가 상한선인 0.5%를 완만하게 돌파하는 경우는 허용하는 방안을 검토하고 있다고 전했다. 일본은행은 초저금리를 유지하기 위해서 그간 매일 0.5%의 고정금리로 10년물 국채 금리를 무제한 매수했는데, 이를 중단할 수 있다는 의미다.
이 소식이 전해진 뒤 이날 일본 10년물 국채 금리는 0.505%까지 올라, YCC 상한선인 0.5%를 넘겼다.
문제는 일본은행의 변화가 글로벌 자금 흐름에 상당한 변화를 일으킬 수 있다는 점이다. 일본 투자자와 기관은 국내 채권 금리가 높아지면, 해외 보유 자산을 매도하고 현금을 자국으로 송환할 수 있다. 이는 채권 시장뿐만 아니라 주식과 신용 시장을 포함한 글로벌 금융시장 전반에 악재로 작용한다.
글로벌 투자자들은 세계 주요 은행 가운데 유일하게 비둘기로 남은 일본의 통화 엔화를 빌려 달러로 바꾼 뒤 국외에 투자하는 이른바 ‘엔캐리 트레이드’를 적극 펼쳤다. 엔 캐리 자금이 본국으로 다시 유입되는 등 급속도로 청산되면 글로벌 금융시장에 직격탄이 될 수 있다. 엔캐리 자금이 신흥국 등 전 세계에서 썰물처럼 빠질 수 있어서다. 실제 지난 12월 일본은행이 YCC 상한선을 0.25%에서 0.5%로 상향 조정했을 때 엔화 가치와 일본 국채 금리가 급등하며 미국 주식, 호주 달러, 금값 등이 하락했다.
미국 자산운용사 아폴로 글로벌 매니지먼트의 토르스텐 슬록 수석 이코노미스트는 “모든 것은 오늘 일어나는 일에 달려 있다”고 말했다. 이어 “지난 7년간 일본 국채 금리가 시장과 함께 움직이는 것을 보지 못 했다”며 “그러나 일본은행이 일본 국채 금리가 시장과 함께 움직이도록 허용한다면, 일본 국채 금리가 얼마나 오를지는 그 누구도 예상할 수 없다”고 말했다.