"LS일렉트릭, EV릴레이 물적분할 후 상장 가능성 높아… 주주가치 훼손" [신한금융투자]
2022-02-10 08:15
[그래픽=아주경제 DB]
LS일렉트릭은 지난 9일 EV릴레이 생산 부문을 물적분할해 LS이모빌리티솔루션을 신설하겠다고 발표했다. 이로 인해 LS일렉트릭의 주가는 이날 하루에만 10.21% 급락했다.
EV릴레이는 전기차에 사용되는 전기 개폐 장치로 수소, 전기차의 핵심 부품으로 꼽힌다. LS일렉트릭은 물적분할 목적으로 EV릴레이 사업 강화 및 육성이다.
황어연 신한금융투자 연구원은 신설법인인 LS이모빌리티솔루션이 증시에 상장할 것으로 전망했다.
황 연구원은 "신설법인에 대한 상장 계획 발표는 없었지만 물적분할 시점과 형태로 판단할 때 상장 가능성이 높다"며 "LS이모빌리티솔루션 분할 우려로 인한 LS일렉트릭 기업가치 하락은 9일 주가에 반영됐다"고 말했다.
특히 EV릴레이 물적분할로 신설법인인 LS이모빌리티솔루션의 기업가치는 커지지만 LS일렉트릭의 기업가치는 훼손될 것으로 전망했다.
황 연구원은 "과거 신사업 기대와 신재생 정책 직접 수혜로 효성중공업, 현대일렉트릭 대비 10~50% 주가수익비율(PER) 할증을 받았지만 물적분할이 현실화되면 중장기적으로 다른 신사업들에 대해서도 LS일렉트릭 주주들이 과실을 함께하기 어렵다"고 덧붙였다.
이어 "2021년 LS일렉트릭의 주가는 영업이익 16.0% 성장에도 11.6% 하락했다"며 "주가 부양책이 나와야 할 시점에 아쉬운 의사결정"이라고 덧붙였다.