다올證 "셀트리온, 짐펜트라 매출 기대치 하회…내년 판매 본격화"

[사진=셀트리온]

다올투자증권은 11일 셀트리온에 대해 '짐펜트라' 매출액이 기대를 밑돌았으나 내년 판매 본격화로 영업이익 회복이 기대된다며 투자의견 '매수'와 목표주가 25만원을 각각 유지했다.

3분기 셀트리온의 연결 매출액은 8819억원, 영업이익은 2077억원으로 영업이익 컨센서스(전망치 평균)를 5% 하회했다. 이지수 연구원은 "'램시마SC', '유플라이마', '베그젤마' 등 후속 품목들의 매출 성장 및 재고 자산 소진에 따른 원가율 개선에도 불구하고 '짐펜트라'의 부진한 실적 때문"이라고 밝혔다.

이 연구원은 "3분기 짐펜트라 매출은 64억원을 기록했다"며 "처방집 등재 이후 보험 환급까지 평균적으로 3개월 소요돼 4분기부터 환급 효과가 예상된다"고 전망했다.

이 연구원은 "미국 시장의 복잡한 의료 시스템과 보험 구조로 도매상, 의자 환자 등 다양한 판매 채널 확대에 시간이 소요된다"며 "기존 정맥주사(IV) 대비 편의성 및 유효성에 이점이 있어 2025년부터 판매 본격화가 기대된다"고 설명했다.

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그는 "2025년에는 재고 소진에 따른 원가율 상승과 고마진 품목의 판매 증가, 신제품 출시에 따른 수익성 개선으로 영업이익률(OPM) 35.9%를 달성할 전망"이라고 덧붙였다.