NH證 "삼성생명, 차별화된 주주환원 여력…목표가↑"

[사진=삼성생명]

NH투자증권은 13일 삼성생명에 대해 주주환원 확대가 가장 가시적으로 예상되는 종목이라며 목표주가를 9만9000원에서 11만6000원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

정준섭 연구원은 "삼성생명은 주요 보험사 중 지속적이고 가시적인 주주환원 확대 정책이 가능할 전망"이라며 "앞서 제시한 배당성향 35~45%, 주당배당금(DPS) 매년 우상향 등 배당정책을 유지하는 동시에 자사주 매입·소각을 통한 주주환원율 확대 가능성이 높다는 점이 타 보험사와의 차별화 포인트"라고 밝혔다.

이어 "삼성생명은 매년 10% 안팎의 보험계약마진(CSM) 성장과 높은 K-ICS비율, 충분한 배당가능이익 등 환원 여력이 높다"며 "또 상속세 재원 확보가 필요한 대주주는 동사의 기업가치가 높을수록 유리하고, 계열 보험사(삼성화재)와 달리 자사주 소각의 지배구조상 부담도 작다"고 짚었다.

정 연구원은 "삼성생명의 주가는 지난 1월 저점 이후 60% 가량 상승했는데, 최근 전체 보험주 중 가장 높은 상승률을 시현했다"며 "이는 주주환원 확대에 대한 시장의 높은 기대감이 반영된 것"이라고 설명했다.

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그러면서 "다만 아직은 주주환원 정책이 구체화되지 않은 만큼 정책 확인 시점까지는 주가 변동성이 확대될 것으로 예상한다"고 덧붙였다.