IBK투자證 "한국항공우주, 실적 과도기… 목표주가↓"

KAI 본관 전경 [사진=KAI]

IBK투자증권은 한국항공우주에 대해 올해 실적개선이 다소 정체될 것으로 예상하며 목표주가를 기존 6만9000원에서 6만5000원으로 하향조정했다. 단, 투자의견 ‘매수’는 유지했다.
 
한국항공우주의 지난해 4분기 매출액은 1조5000억원, 영업이익은 1543억원을 기록했다. 영업이익률은 전년동기 대비 5.9%포인트 오른 10.2%를 달성했다.
 

이상현 IBK투자증권 연구원은 “폴란드향 FA-50 완제기 수출이 반영돼 실적을 견인했다”며 “마린온 불시착 관련 일회성 보상합의금(350억원)이 영업에서 211억원, 영업외에서 139억원 반영된 부분도 실적 개선에 도움을 줬다”고 설명했다.
 
이어 그는 “연간으로도 완제기수출이 성장을 주도한 가운데 각종 환입과 충당금(1200억원)을 제외하고 보면 영업이익률은 3.2%포인트 더 개선될 수 있었을 것으로 파악된다”고 부연했다.

관련기사

• 키움證 "한국항공우주, 연내 완제기 수주 모멘텀 기대… 목표가 ↑"
• 삼성證 "한국항공우주, 밸류에이션 부담 완화…목표가↑"

 
다만 올해에는 실적 개선이 주춤할 것으로 보인다.
 
이 연구원은 “국내사업에서 수리온 등의 사업종료 시점이 다가오고 반면에 상륙헬기나 소해헬기는 개발매출이 증가하는 영향 등으로 약보합세가 예상된다”며 “완제기수출에서는 폴란드향 FA-50 PL버전 매출이 진행률로 변경되면서 감소할 것”이라고 내다봤다.
 
그러면서 그는 “2024년은 다소 과도기적인 측면이 있고, 2025년 재차 성장세를 이어나갈 것”이라고 덧붙였다.