파월 손에 美 증시 운명…데드 캣 바운스냐 랠리 굳히기냐

제롬 파월 연준 의장 [사진=로이터 연합뉴스]

제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장 손에 미국 증시 운명이 달려 있다. 연준의 속도 조절 여부에 따라 10월 랠리가 데드 캣 바운스로 끝날지 아니면 랠리 굳히기에 들어갈지 결정되기 때문이다. 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 전까지 미국 소비자물가지수(CPI)가 두 번이나 발표되기 때문에 속도 조절이나 피벗을 논하기에는 이르다는 지적도 나온다.
 

12월 FOMC, 미국 증시 운명 좌우

1일(현지시간) 마켓워치는 파월 연준 의장이 10월 나타난 미국 증시 랠리를 유지하거나 죽일 수 있다고 보도했다.
 
뉴욕 증시 3대 지수는 10월 한 달간 강한 반등세를 보였다. 다우지수는 한 달간 13.95% 급등하며 1976년 1월 이후 가장 높은 상승 폭을 기록했다. 
 

연준이 11월 기준금리 결정을 발표한 직후 파월 의장은 기자회견을 한다. 마켓워치는 “파월 의장이 연단에 오르면 무슨 말을 하든 금융시장에 영향을 미칠 것”이라고 짚었다.

투자자들의 최대 관심사는 12월 금리인상 폭이다. 2일 오후 2시 30분(한국시간)께 기준 CME 페드워치에 따르면 연준이 12월 FOMC에서 기준금리를 0.5%포인트 올릴 가능성은 44.7%, 0.75%포인트 인상할 가능성은 49.2%로 막상막하다. 금리 인상 폭을 단정 짓기 어려운 상황인 셈이다.

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월가 전망도 나뉜다. 도이체방크, UBS, 크레디트스위스, 노무라증권 등 애널리스트들은 연준이 12월에도 금리를 0.75%포인트 인상할 것으로 예상했다. 반면 뱅크오브아메리카, 골드만삭스, 모건스탠리, 에버코어 등 애널리스트들은 0.5%포인트 인상을 전망했다.  
 
지난 7월 파월 의장의 기자회견이 비둘기파적으로 해석되면서 시장이 크게 반등한 바 있다. 당시 파월 의장은 실수를 회복하기 위해 8월 잭슨홀에서 짧고 강력한 매파 발언을 통해 시장의 피벗 기대를 한번에 잠재웠다. 시장에서 주가가 강한 상승세를 나타낼 때마다 파월 의장이 기자회견을 준비하고 있는 것 아니냐는 우스갯소리가 나올 정도로 그의 발언이 시장에 미치는 영향력은 무시무시하다.
 
그러나 일각에서는 12월 FOMC 정례회의 전까지 금리 인상 폭에 영향을 미칠 변수가 곳곳에 도사리고 있다는 지적도 나온다. 우선 11월 8일에는 미국 중간선거가 있다. 지난주 일부 민주당 상원의원들은 파월 의장에게 서한을 보내 너무 높은 금리 인상으로 불필요한 고통을 야기하지 말 것을 촉구했다. 
 
오는 12월 14~15일로 예정된 FOMC 정례회의 전 미국 소비자물가지수(CPI)가 11월과 12월 등 2개월치 발표되는 점도 주목할 점이다. 만약 4회 연속 자이언트스텝(기준금리 0.75%포인트 인상)에도 불구하고 여전히 물가 지표가 역대급 수준을 유지하고 있다면 연준의 인플레이션 억제 전투는 길어질 수밖에 없다.
  
연준 피벗에 대한 기대감이 실제 피벗을 가로막는다는 지적도 나온다. 도이체방크의 헨리 알렌은 금융시장에서 피벗 이야기가 나올 때마다 연준의 노력에 반하는 금융 완화적 모습이 나타나 실제 피벗을 만들 가능성이 낮아진다고 짚었다.
 

그래서 최종 금리는?

시장의 관심은 금리인상 속도에서 최종 금리로 향하고 있다. 연준이 기준금리를 최대 몇 퍼센트까지 올릴 것이냐는 것이다. 이는 12월 FOMC 이후 공개하는 연준의 금리 인상 향방을 담은 점도표를 통해서 힌트를 얻을 수 있다.
 
앞서 월스트리트저널(WSJ)은 에릭 로젠그렌 전 보스턴 연방준비은행(연은) 총재 등을 인용해 연준이 내년까지 금리를 5% 이상으로 올릴 것으로 봤다. 골드만삭스는 최종 금리가 5%, FHN파이낸셜은 6%에 달할 것으로 예상했다. 
 
일부 주요 인사들은 공격적인 금리 인상을 촉구한다. 래리 서머스 전 미국 재무부 장관은 이날 트위터를 통해 "정치권 인사들과 경제학자들을 중심으로 연준이 (금리 인상을) 곧 중단해야 한다는 목소리가 커지고 있다"며 "나는 이 조언이 심하게 잘못됐다고 믿는다"고 말했다.