"진에어, 제재 장기화로 펀더멘털 훼손" [신한금융투자]

 

신한금융투자는 18일 진에어에 대해 투자의견 중립을 유지했다. 제재 장기화로 인한 기초 체력이 훼손이 이유로 꼽혔다. 목표주가는 제시하지 않았다.

진에어의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 18.7% 줄어든 2235억원으로 집계됐다. 영업손실도 131억원으로 적자전환했다. 앞서 지방 공항발 노선 비중이 적어 경쟁사 대비 양호한 엉업이익을 기록할 수 있다는 기대도 있었으나, 국토교통부의 제재에 따른 고정비 증가 영향이 더 컸던 것으로 풀이된다. 제재가 해소되더라도 2020년 흑자전환이 어려울 전망이다. 

박광래 신한금융투자 연구원은 "제재 장기화로 기업의 펀더멘털 악화가 가속하고 있다"며 "3분기 실적에서 드러났듯이 비용 효율성도 경쟁사보다 낮아져 티웨이항공에게 국제선 LCC 점유율 2위를 내주고 말았다"고 지적했다. 이어 "자체적으로는 뾰족한 수를 찾기 어려운 상황으로 제재 해소 또는 M&A를 통한 수급 개선을 기대할 수밖에 없다"고 분석했다. 

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