카카오 코스피서 혹독한 전입 신고식

카카오가 코스닥에서 코스피로 옮기자마자 고평가 논란에 휘말렸다. 혹독한 전입 신고식을 치르고 있는 셈이다.

20일 한국거래소에 따르면 카카오 주가는 올해 들어 7만7000원에서 10만5000원으로 36% 이상 상승했다. 이전상장일인 10일 이후에만 3% 넘게 뛰었다.

그런데 상당수 증권사가 이런 주가에 거품이 있다고 얘기한다. 올해 예상실적을 감안한 주가수익비율(PER)이 44배에 달하고 있어서다. 주가수익비율은 주가를 주당순이익으로 나눈 값으로 수치가 높을수록 고평가됐다는 의미를 지닌다.

이민아 KTB투자증권 연구원은 "광고와 게임, 커머스 같은 주요 사업부가 하반기 실적을 개선한다고 가정해도 부담스러운 주가 수준"이라고 말했다.

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장원열 신영증권 연구원도 "이미 나온 상반기 실적도, 하반기 예상실적도 모두 주가를 설명해주기에는 부족하다"고 전했다.

이런 이유로 주가가 이미 목표주가를 넘어선 경우에도 추가적인 상향 조정이 이뤄지지 않고 있다. 실제 KTB투자증권이 제시하는 카카오 목표주가는 10만원으로 현재 주가보다도 낮다. 

다만 목표주가를 올리는 곳도 없지는 않다. 하이투자증권은 카카오 목표주가를 11만4000원에서 12만5000원으로 상향 조정했다. 수급 개선이 예고돼 추가적인 주가 상승 여력이 있다는 거다.

김민정 하이투자증권 연구원은 "코스피200에 새로 편입될 가능성이 크다"며 "상장지수펀드(ETF)나 인덱스펀드처럼 코스피200을 추종하는 자금이 더 들어올 것"이라고 말했다.

유안타증권은 자회사 성장성에 주목하면서 우호적인 평가를 내놓았다.

이창영 유안타증권 연구원은 "자회사 지분가치만 3조8000억원에 달한다"며 "로엔(1조6000억원)이나 카카오모빌리티(1조1000억원), 카카오페이(7000억원), 포도트리(3000억원)를 통해 성장성이 거듭 부각될 것"이라고 말했다.

그는 "올해 지배기업 지분 순이익도 약 1600억원에 달할 것으로 예상한다"며 "고평가 논란을 낳아 온 PER도 이를 통해 개선될 수 있을 것"이라고 덧붙였다.