증권가 헤지펀드發 증자 봇물 터지나

(아주경제 이성우 기자) 금융당국이 한국형 헤지펀드 도입에 따른 프라임 브로커 자격으로 자기자본 3조원 이상을 제시하면서 증권가 유상증자를 확산시킬 것으로 전망되고 있다.

자기자본 상위 10개사도 이 조건을 채우려면 자본을 적게는 1000억원에서 많게는 1조6000억원까지 확충해야 한다. 프라임 브로커는 헤지펀드에 증권 대여나 자금지원, 재산관리, 매매체결, 청산결제 서비스를 종합적으로 제공할 수 있는 금융투자회사를 말한다.

6일 금융감독원·한국거래소에 따르면 자기자본 상위 10개 증권사 가운데 1위 대우증권은 2010 회계연도 말 기준 자본을 1367억원 늘려야 프라임 브로커 자격을 충족할 수 있다.

10위인 동양종금증권은 1조6211억원을 추가로 조달해야 한다.

현재까지 프라임 브로커 사업 진출을 선언한 회사는 금융지주 계열을 빼면 삼성증권·미래에셋증권 2곳뿐이다.

삼성증권은 3월 말 기준 자기자본 2조8632억원으로 2013억원을 추가로 확충해야 한다.

미래에셋증권은 1조1106억원을 추가로 납입해야 프라임 브로커 업무를 수행할 수 있다.

금융지주 계열 증권사는 지주사로부터 지원받을 수 있는 가능성이 열려 있다. 반면 3자 또는 주주 배정 유상증자를 통해 모자란 자본을 채울 것이라는 관측이 우세하다.

증권업계 관계자는 "프라임 브로커 인가기준 확정일까지 3개월 가량 남은 시점에서 생각할 수 있는 가장 빠른 방법은 유상증자"라고 말했다.

이 관계자는 "후순위채 발행도 고려할 수 있을 것"이라며 "다만 콜 차입 규제로 자금 조달 방식이 다양하지 않은 상황에서 후순위채를 추가로 내놓기는 어려운 만큼 가장 유력한 것은 유상증자"라고 덧붙였다.

자금조달 부담이 큰 만큼 되레 유상증자가 불리할 것이라는 의견도 나왔다.

상장사인 미래에셋증권을 보면 1조원 이상을 유상증자로 조달하는 과정에서 물량부담(오버행) 문제로 주가 하락 가능성을 배제하기 어렵다는 것이다.

손미지 신한금융투자 연구원은 "유상증자만으로 자본을 확충할 경우 일부 회사는 단기적으로 물량부담이 커질 수 있을 것"이라고 전했다.

프라임 브로커를 통한 수익성이 보장되지 않은 상황에서 주주를 설득할 수 있을지 또한 미지수로 평가됐다.

다른 증권업계 관계자는 "주주배정 유상증자를 할 경우 수익성을 보장할 수 없는 헤지펀드 사업으로 설득할 수 있을지 의문"이라며 "증자에 따른 대주주 지분율 축소나 경영권 약화 문제도 겹쳐 결정이 쉽지 않은 상황일 것"이라고 말했다.

증권가는 일단 금융당국에서 가이드라인을 확정할 때까지 지켜보겠다는 입장이다.

미래에셋증권 관계자는 "금융당국에 자기자본뿐 아니라 인력이나 인프라를 감안해줄 것을 제안한 상태"라며 "아직까지 구체적인 안을 예단하기 어려워 상황을 지켜보고 있다"고 밝혔다.

이 관계자는 "다만 3조원으로 결정되면 1조원 이상을 추가로 조달해야 한다"며 "한꺼번에 확충하기에는 어려움이 있을 것"이라고 말했다.