삼성證 "씨에스윈드, 수익성 회복 속도 둔화… 목표가 13.5%↓"
2024-02-20 08:59
삼성증권이 20일 씨에스윈드에 대해 타워 매출 이연에 따른 실적 지연 및 수익성 회복 속도가 더디다는 평가를 내렸다. 이에 따라 목표주가는 기존 대비 13.5% 하향 조정했지만 미국 법인 생산성 개선 등을 감안해 투자의견은 '매수'를 유지했다.
삼성증권에 따르면 지난해 4분기 씨에스윈드의 연결 기준 매출액은 전 분기 대비 5.7% 증가한 4020억원, 영업이익은 17.1% 감소한 344억원으로 집계됐다. 영업이익은 시장 기대치인 356억원에 대체로 부합했다.
다만, 이번 실적에 반영된 하부구조물 기업 블라트(Bladt Industries) 편입 효과를 제외하면 아쉬운 결과라는 설명이 나온다.
이어 "타워사업부의 영업이익률은 작년 1~3분기 동안 점진적으로 개선되었으나 4분기에는 그 흐름이 깨지면서 수익성 회복에 대한 가시성이 떨어진 것은 아쉽다"며 "다만, 일부 타워 매출을 내년으로 이연시켰다는 점을 감안한다면 올해 1분기부터는 실적이 회복될 것으로 전망한다"고 내다봤다.
이에 허 연구원은 씨에스윈드의 목표주가를 기존 9만6000원에서 8만3000원으로 하향 조정했다. 그러면서도 베트남과 포르투갈 법인, 미국 법인 생산성 개선 등을 감안해 '투자' 의견은 유지했다.
허 연구원은 "미국 법인에서 베스타스(Vestas)향 매출 비중이 높아질 것으로 전망된다"며 "이에 따라 미국 법인의 생산성 개선을 기대할 수 있다는 점도 고무적"이라고 덧붙였다.