(아주경제 이성우 기자) 3분기 실적이 기대치를 밑돈 LG상사를 두고 증권사들이 목표주가를 동반 하향조정하고 있다.

4일 금융감독원·한국거래소에 따르면 LG상사는 지난 3분기 영업이익이 462억5300만원으로 전년동기 대비 31.4% 감소했다. 같은 기간 매출액은 3조7861억3300만원, 당기순이익은 467억8100만원으로 각각 0.2%, 22% 줄었다.

실적이 기대치를 밑돌자 대우증권은 목표주가를 기존 6만5000원에서 5만7000원으로 내려잡았다. 대신증권은 목표주가를 기존 6만5000원에서 6만1000원으로 하향 조정했다.

김민아 대우증권 연구원은 "영업이익의 감소는 올해부터 IFRS 연결기준 회계를 도입함에 따라, 영업손실을 기록하는 국내 자회사 및 해외 법인 실적이 포함됐고 매입채무 환산손실의 영향으로 전년 대비 감소했다"며 "법인세비용차감전 순이익의 감소는 자원분야의 이익이 확대됐으나 영업이익의 감소분이 컸기 때문에 전년 대비 줄었다"고 설명했다.

정연우 대신증권 연구원은 "3분기 실적 확인 결과 자원개발(E&P) 이익은 기존예상과 유사한 수준을 기록 중에 있으나 무역 부문 실적이 마진율이 낮아졌다"면서 "당분간 무역 부문 실적 개선에 대해서 보수적 시각을 유지"하면서 2012년도 실적 전망치를 하향 조정했다.

박스권 매매를 권했다.

정 연구원은 “5만~6만원대 박스권 매매를 권한다”면서 “E&P 부문 중 석탄사업에 대한 장기 전망이 양호한 점은 긍정적으로 판단되고, 4분기 GS리테일 IPO(기업공개) 기대감과 각종 일회성 비용 발생 가능성(Block8 광구 탐사시기 완료, 상용차 정리)은 주가의 단기 변동성을 높일 것”이라고 전망했다.

4분기에도 너무 높은 기대는 부담스럽다는 진단이다.

정연우 연구원은 “4분기 이익은 오만웨스트부카 유전으로부터의 이익이 줄어들면서 기존 예상치보다는 하회할 가능성이 크고일회성 비용 발생에 따른 변동 가능성도 남아 있다”면서 “2012년에는 기존 GS리테일로부터의 지분법 이익이 줄어들면서 원자재 가격에 따른 실적 변동성이 높아질 수 있다”고 판단했다.

반면 하반기 예정되어 있는 GS리테일 상장은 주가에 긍정적으로 작용할 것으로 기대했다.

김민아 연구원은 "상장가치가 1조2000억원을 상회하면 평가이익이 발생하게 되는데, 전체가치 1조2000억원은 2012년 기준 10~11배 주가수익비율(PER)에 해당된다"고 덧붙였다.