금호아시아나, 장내 지분경쟁 불붙나

2009-07-29 16:16

'형제의 난'에 휘말린 금호아시아나 관련주가 엇갈린 등락으로 비상한 관심을 모았다.

박삼구ㆍ박찬구 회장 동반 퇴진에 금호석화는 지분경쟁 기대로 시세를 냈다. 반대로 금호산업을 비롯한 다른 계열사는 지배구조 악화 우려로 약세를 면치 못 했다.

그러나 박삼구ㆍ박찬구 양측이 장내에서 지분경쟁을 벌이진 않을 것으로 증권가는 보고 있다. 이번 경영권 분쟁에서 열쇠를 쥔 것은 장내 주식이 아닌 절대 지분을 가를 수 있는 자사주이기 때문이다.

29일 유가증권시장에서 금호석화는 전날보다 1.11% 오른 3만1850원을 기록했다. 반면 금호산업(-6.80%)과 아시아나항공(-1.77%), 금호전기(-0.59%), 금호종금(-1.12%)을 비롯한 나머지 계열사는 일제히 떨어졌다.

장내 지분경쟁 기대와 지배구조 악화 우려가 엇갈리면서 주가도 상반된 흐름을 보인 것이다.

하지만 증권가는 이 가능성을 낮게 보고 있다.

박삼구 회장 측은 금호석화 경영권 방어에 충분한 지분을 확보한 상태다. 박 회장은 특수관계자를 포함 23.53% 지분을 쥐고 있다. 이에 비해 박찬구 회장 쪽은 18.47%에 그친다.

특히 전날 박삼구 회장은 박찬구 회장을 대표이사에서 해임하고 금호석화 이사회를 사실상 장악했다. 무려 19.66%에 달하는 자사주를 움직일 수 있는 유리한 고지에 오른 것이다.

자사주가 박삼구 회장 쪽에 넘어가면 지분은 43.19%로 과반수에 근접한다. 장내에서 지분 경쟁을 벌일 이유가 사라지는 것이다.

다만 금호석화를 사실상 경영해 온 박찬구 회장이 이번 이사회에 대한 법적 하자를 문제 삼는다면 상황은 달라질 수 있다. 박찬구 회장이 이사회를 장악하면 지분률 38.13%로 경영권을 확보하게 된다.

하지만 이 가능성 역시 높지 않아 보인다.

증권업계 관계자는 "이사회 결의과정을 보면 친 박삼구 회장 쪽이 금호석화 지분을 21% 이상 보유한 것으로 보인다"며 "박찬구 회장 측 지분으로는 대응하기 어려운 만큼 법적 대응에 나서긴 쉽지 않을 것"이라고 말했다.

이 관계자는 "시장에선 경영권 분쟁 가능성에만 초점을 맞추고 있지만 오너 일가가 전면에서 물러나 전문경영인을 내세운 것은 회사 차원에서 호재일 수도 있다"고 덧붙였다.

오히려 주목해야 할 것은 유동성 문제란 지적도 있다.

금융권에서 금호아시아나는 유동성 위기를 해결하기 쉽지 않을 것이란 평가를 받아 왔다. 은행 여신은 물론이고 회사채 발행조차 여의치 않다.

대우건설 매각도 빼놓을 수 없는 변수다.

자칫 대우건설 매각에 차질이 생기면 전체 구조조정 작업이 흔들릴 수 있다. 다만 아직까진 경영권 분쟁 자체가 대우건설 매각에 직접적인 영향을 미치지 않을 것이란 의견이 우세하다.