대신證 "스튜디오드래곤, '정년이' 흥행에 매출 극대화 기대"
2024-10-23 08:55
대신증권은 23일 tvN 토일드라마 '정년이'의 흥행으로 제작사인 스튜디오드래곤의 광고 수익과 넷플릭스 호조로 매출 극대화가 가능할 것으로 전망했다. 투자의견 '매수', 목표주가 5만5000원은 종전대로 유지했다.
김회재 연구원은 이날 보고서에서 "'정년이'의 4회 시청률이 12.7%로, 스튜디오드래곤 제작-tvN 방영 드라마 중 '눈물의 여왕'(4회 13%)에 이어 역대 2위 시청률을 나타냈다"며 "화제작들은 방영 중 또는 종영 후 스페셜 회차를 편성해온 만큼 '정년이'도 스페셜 회차 편성 등을 통해 광고 수익 극대화가 이루어질 수 있지 않을까 전망한다"고 기대했다.
그는 "스튜디오드래곤의 실적에서 광고 수익에 직접 연동되는 비중은 20% 중반 수준이지만, 광고 부진은 투자심리 측면에서 실적보다도 더 큰 부담으로 작용하고 있다"며 "TV 광고가 올해 3분기를 저점으로 회복하고 있다는 점이 긍정적"이라고 평가했다.
그는 "역사적 고점을 경신 중인 넷플릭스를 대상으로 더 좋은 조건으로 계약을 갱신해오고 있는 스튜디오드래곤의 주가는 역사적 저점을 형성하고 있어 펀더멘털과 주변 환경을 감안하면 주가 반등 이유는 충분하다"고 말했다.
이어 "내년에 다시 두 자릿수 OPM(영업이익률)으로 복귀하면, 창립 10주년이 되는 2026년부터는 20% 수준의 배당 성향으로 주주환원도 시작될 수 있을 것"이라고 예상했다.