미국발(發) 경기침체 신호에 국내 증시가 새파랗게 질린 가운데 주식시장에선 한동안 마진콜(추가 증거금 요구) 경보음이 울릴 것으로 전망된다. 증권가에서는 이에 따른 반대매매가 불가피해 향후 증시가 반등하더라도 상승폭이 제한될 것으로 보고 있다.
 
5일 금융투자협회에 따르면 가장 최신 수치인 지난 1일 집계된 반대매매 규모는 직전 거래일 42억3000만원 대비 70.90% 급증한 72억2900만원으로 집계됐다.
 
반대매매는 증권사 등 금융기관을 통해 신용거래로 주식을 매입한 투자자가 주식 가치 하락에 따른 추가 증거금을 납입하지 못할 경우 금융회사들이 투자자 계좌에 있는 주식을 강제로 '매도'해 미수금을 회수하는 일련의 작업을 의미한다. 즉, 강제로 반대매매를 당하지 않으려면 추가 증거금을 납입해 빚을 갚아야 한다. 

증시가 폭락할 경우 '지수 하락 → 반대매매 → 물량 출회 → 낙폭 확대'로 이어지는 악순환에 노출될 수밖에 없다. 
 
증권사 신용융자 규모는 지난달 31일 19조2487억원에서 이달 1일 19조5160억원으로 873억2800만원 늘었다.  투자자가 증권사에 주식 투자 대금을 빌린 후 3거래일 내에 상환해야 하는 단기 융자상품인 위탁매매 미수금 또한 같은 기간 9215억2000만원에서 9250억2600만원으로 증가했다.
 
여기에 투자자의 예탁증권을 담보로 투자자금을 빌려주는 예탁증권담보융자 역시 20조1432억원에서 20조3103억원으로 1671억원가량 늘은 상황이다. 세 지표 모두 증시 폭락이 시작되기 전 산출된 만큼 이 구간을 통과한 이후 수치는 급증할 가능성이 크다.
 
더 우려스러운 점은 반대매매에 제동을 걸 만한 분위기 반전 재료가 없다는 데 있다. 김대준 한국투자증권 연구원은 "당분간 증시 모멘텀 부재 구간이 이어질 전망"이라며 "중요한 실적 발표도 없고 경제지표도 소비자물가지수(CPI·이달 14일 발표 예정) 빼면 주목할 게 없다"고 설명했다.

황세운 자본시장연구원 연구위원은 "최근 2거래일 동안 코스피지수가 200포인트 이상 내린 점, 향후 여진급 하락장이 발생할 수 있는 점 등을 감안하면 악성 매물이 급증할 가능성이 높아졌다"며 "투자심리를 급반전시킬 만한 '통화정책 피벗(전환)'과 같은 재료들이 마련되지 않는 이상 반대매매 물량에 국내 증시 발목이 잡히는 악순환이 반복될 것"이라고 진단했다.

금융당국도 증시 변동성을 예의주시하고 나섰다. 이날 금융위원회∙ 금융감독원은 한국거래소 등 관계기관과 함께 긴급 시장점검회의를 개최, 최근 주식시장 변동성 확대에 대해 논의했다.

김병환 금융위원장은 “시장 참여자들의 냉정하고 합리적인 의사결정이 필요한 시점”이라며 “금융위·금감원은 관계 기관과 함께 주식·외환시장을 면밀히 모니터링하고, 필요한 시장안정 조치를 즉각 취할 수 있는 준비 태세를 갖추어달라”고 당부했다. 

이복현 금융감독원장은 “그간 과도한 금리인하 기대감과 앤캐리 청산 등 시장변동성 확대 위험에 대비해 지속적으로 리스크 관리 강화를 추진해 왔다”며 “국내 금융회사의 자산건전성과 자본적정성, 외환건전성은 매우 안정적인 상황”이라고 했다.