아주경제 김근정 기자 = "8000만 위안(약 141억5000만원) 투자했는데 6000만 위안 이상을 잃었어요, 1년간 증시 격동 속 비참한 현실을 통해 다시는 이런 실수는 하지 않겠다고 이를 악물고 다짐했습니다"

주식투자 경력 20년의 투자자이자 자산가인 천샤오쥔(陳曉軍) 씨는 12일 첸장만보(錢江晩報)와의 인터뷰에서 중국 증시의 1년을 이렇게 회상했다. 지난해 초만해도 천장이 없는 듯 오름세를 지속했던 중국 증시는 6월 12일 상하이종합지수 기준 5178.19의 최고점을 찍고는 그대로 곤두박질쳤다. 이렇게 시작된 중국 증시 격동의 시기가 12일 만 1년을 맞은 것이다.  △시가총액 25조 위안(약 4400조원) 증발 △상하이 거래대금 2000억 위안대로 급감 △종목 3개 중 하나 주가 반토막 △투자자 1인당 평균 손실액 51만3200위안(약 9000만원). 한 때 거침없는 '불마켓'으로 세계 시장과 투자자의 시선을 완전히 사로잡았던 중국 증시가 1년 만에 내민 초라한 성적표다.

지난해 초 미친 황소처럼 날뛰는 중국 증시에 투자자들은 불나방처럼 뛰어들었다. 학생까지 대출을 받아 주식투자를 했고 순식간에 떼돈을 벌었다는 소식도 여기저기서 계속 나왔다. 빚을 내 투자하는 신용·대주거래도 급증했다. 거품 붕괴의 위기음이 계속 나왔다. 그리고 터졌다. 
  지난해 6월 12일 최고점을 찍은 이후 중국 증시의 '꿈'은 순식간에 '악몽'으로 변했다. 이후 3주간 주가 하락폭이 35%에 육박했고 당시 중국 국내외 언론은 그리스 국내총생산(GDP)의 14배에 달하는 돈이 중국 증시에서 순식간에 증발됐다고 목소리를 높였다.

증시 안정을 위한 당국의 노력도 눈물겨웠다. 중국 증권감독관리위원회(증감회)는 투기세력 단속, 시장왜곡 해결 등을 위한 역량을 강화했고 대주주의 일정수준 이상의 지분 처분을 제한했다. 기업공개(IPO)도 일시 중단됐고 국가의 재정지원을 받는 금융기관, 이른바 '국가대표팀'을 증시 구원투수로 투입시켰다.

힘겨운 노력 끝에 겨우 안정을 찾은 중국 증시는 2016년 새해와 함께 또 다시 요동쳤다. 위안화 약세와 중국 경제 경착륙 우려, 서킷브레이커의 성급한 실시로 중국 증시는 새해 벽두부터 급격한 내리막길을 탔다. 시장은 다시 한 번 얼어붙었고 봄이 왔지만 온기는 그리 따뜻하지 않았다. 마땅한 호재가 없고 위축된 투심에 중국 증시는 지지부진한 박스권 장세를 지속하는 상황이다. 

고통의 시간이 끝날 조짐도 감지되지 않고 있다. 거래량이 크게 줄었고 호재에도 관망세로 돌아선 투심은 돌아설 기미가 없다. 여전히 주식 시장은 불안하고 중국 경기 하방압력도 뚜렷하다. 위안화 약세 등 환율 변동도 만만하게 볼 수 없는 변수다. 

최근 예고된 호재도 중국 증시의 반등과 '불마켓'을 재현하기는 역부족이라는 분석이다. 오는 15일 공개되는 중국 A주의 MSCI 신흥지수 편입여부와 선강퉁(선전·홍콩 거래소간 교차거래 허용) 실시, 6000억 위안 양로기금 유입 등이 최근 언급되는 대표적 호재다.

골드만삭스는 최근 중국 A주의 MSCI 신흥지수 편입 확률을 70%로 높였다. 하지만 편입이 되더라도 단기적인 소폭 상승세에 그칠 뿐 장기적 호재로 작용하진 못할 것이라고 첸장만보는 분석했다. 최근 중국 A주 편입 가능성이 커지면서 후구퉁을 통한 해외자본 순유입세가 지속된 것이 그 근거로 언급됐다. 해외투자자들이 이미 투자 포트폴리오를 바꾸고 투자자산 재분배 작업을 이미 어느 정도 마무리했다는 것이다. 즉, 새로 유입될 해외자본 규모가 시장기대를 밑돌 가능성이 크다는 의미다.

편입이 불발될 경우의 타격이 더 클 것이라는 분석도 나온다. 불발될 경우 중국 증시와 시장에 대한 투자자들의 의혹과 불안감이 한층 커질 수 있다는 지적이다.

환율 변동도 우려된다. 인민은행은 최근 달러대비 위안화 환율 가치 절하를 "미국 금리인상 가능성에 따른 달러 강세의 영향으로 충분히 통제가능한 단기적 현상"이라고 밝혔다. 하지만 환리스크가 커지고 있다는 점은 분명하다고 증권시보(證券時報)는 분석했다. 미국 연준의 금리인상은 시기의 문제일 뿐인데다가 6월 투표로 결정되는 브렉시트(영국의 EU 탈퇴) 여부도 위안화 약세를 가속화할 수 있다는 지적이다.

선강퉁과 양로기금도 큰 힘이 되지 못할 전망이다. 리샤오쥔(李少君) 민생증권 애널리스트는 최근 화신망(和訊網)을 통해 선전보다 홍콩 상장사의 투자 매력도가 높아 시장 기대만큼의 자금이 선전 증시에 흘러들지 않을 것이라고 설명했다. 

빠르면 8월부터 최대 6000억 위안의 양로기금이 증시에 쏟아질 예정이지만 이 역시 최근의 판세를 바꾸지는 못할 전망이다.

양로기금 투입은 리스크와 시장 영향을 최대한 줄이는 선에서 신중하고 단계적으로 추진될 예정이다. 이에 중·장기적으로는 호재지만 단기적으로 증시 급등을 이끌기는 힘이 부족하다는 분석이다. 중국 증시 전문가들은 최근의 지지부진한 장세가 3분기 말이나 4분기 초까지 지속될 것으로 점치고 있다. 이후 상승곡선도 완만한 수준에 그칠 전망이다. 

지난주 마지막 거래일인 8일 상하이종합지수는 전거래일 대비 0.30% 하락한 2927.16으로 장을 마쳤다. 중국 증시는 9일부터 단오절 연휴로 휴장했으며 13일 개장한다.