아주경제 박정수 기자= 신한금융투자는 11일 휴켐스에 대해 2분기 실적 부진이 예상된다며 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 3만3000원에서 2만9000원으로 하향 조정했다.

이응주 신한금융투자 연구원은 “휴켐스의 올 2분기 영업이익은 145억원으로 전분기에 비해 11.6% 증가하는데 그칠 것”이라며 “2011~2012년 공격적인 설비 확장으로 분기 영업이익이 안정적으로 200억원을 상회하리라는 예상이 완전히 빗나가고 있다”고 판단했다.

이응주 연구원은 “실적이 기대치를 밑도는 이유는 낮은 가동률, 탄소배출권 가격 급락 때문”이라며 “휴켐스는 지난 2년간 주력 제품 설비 확대를 통해 전체 생산능력을 2010년말 대비 60% 가까이 늘렸으나 증설을 요청한 최대 고객사(KPX화인켐)의 주문량이 오히려 급감하면서 핵심 제품인 DNT와 질산의 가동률이 낮은 수준에 머물고 있다”고 설명했다.

이 연구원은 또 “유럽연합(EU)의 경기 부진으로 탄소배출권 가격이 폭락하면서 매년 50억원 내외의 이익을 가져다 주던 청정개발체제(CDM) 사업의 부진도 실적 악화의 요인”이라며 “휴켐스의 이익이 가파르게 증가하는 모습은 기대할 수 없을 것”이라고 분석했다.

다만 그는 “해외 투자 프로젝트 확정 여부를 주목해야 한다”면서 “휴켐스의 이익 규모를 2배 이상으로 만들 수 있는 말레이시아 암모니아 공장 건설을 둘러싼 제반 계약이 3분기 중에 이루어질 가능성이 높다”고 말했다.